国民收入倍增，金融行业长期向好，公司受益于“漏斗效应”
    中国国民收入在2020 年将翻一番，居民可投资资产规模大幅增加，金融资产投资比例不断上升，我国金融产业长期向好，金融信息化市场需求将保持稳定增长。根据IDC 的数据, 2013 年我国银行、保险、证券三大行业信息化投资规模已近千亿元。金证作为国内能够提供全套金融IT 解决方案的领先供应商，必将受益于“漏斗效应”，长期增长趋势显著。
    证券 IT 受益于券商创新，基金银行泛金融IT 不断突破
    证券IT 领域，公司作为绝对领军企业，集中交易系统市场份额居于首位，高达37%，随着券商创新业务启动，金证的股票质押业务、OTC 业务等均已领跑同类企业；基金IT 领域，公司市场份额遥遥领先，增量市场占有率高达67%，存量客户渗透率高达45%，“大资管时代”到来，公司持续领跑；银行和泛金融领域，行业IT 需求增长迅猛，仅银行业整体IT 市场规模在2013 年即达到748 亿元，公司凭借领先的技术储备和丰富的行业经验，不断取得较大突破。
    互联网金融引爆金融新模式，公司利润增长新空间打开
    互联网金融持续发酵，改变金融企业传统IT 投入观念，刺激下游IT 需求加速释放，互联网金融将会给金融IT 带来更大规模业务增量。互联网基金率先刺激IT支出大幅增长，仅以“余额宝”“二期升级改造工程为例，项目金额高达300-500万元，是传统基金公司IT 支出的近两倍。同时，互联网金融已由互联网基金扩展到互联网证券、互联网银行等传统金融领域，传统金融企业加大IT 投入大势所趋。公司作为全套金融IT 解决方案的领先供应商，技术实力领先，行业经验丰富，互联网金融时代必将取得新突破，公司利润增长新空间全面打开。
    对比中日资本市场，我们发现二者在GDP 总量、金融资产总量、股市总值方面非常接近，中国市场完全有潜力和实力诞生市值水平和野村综研接近的公司。
    我们坚定看好金融IT 龙头企业金证股份市值潜力向500 亿元的野村综研看齐。
    重申“强烈推荐”评级，目标价35 元：
    暂不考虑增发摊薄影响，我们预计公司14-16 年EPS 分别为0.64，0.99 和1.56元。互联网金融对于金融IT 需求刺激市场认识才刚刚开始，公司业绩有望快速腾飞，未来公司潜在商业模式变化有望带来估值中枢进一步上移，我们暂时赋予其35 倍15 年P/E，目标价35 元，我们认为公司目前股价仍然存在低估，重申“强烈推荐”评级。