投资要点：
    与北京房山区 政府签订合作开发协议，正式进军一线城市。1）公司公告与北京房山区政府签订合作开发协议，意义重大。表明公司园区开发能力不仅能够胜任二三线城市需要，也已得到一线大城市政府的青睐。2）若成功开发，更可成为公司标杆，有助拓展一线城市项目。
    受托区域面积大、位置较好：受托开发面积119 平方公里，紧邻规划中的“北京大七环”。1）公司受托开发区域占地面积约119 平方公里，面积较大。2）受托区域位于房山区张坊镇，靠近拒马河，紧邻规划中的“北京大七环”，位于京津冀一体化三大发展主轴之一的“北京-保定-石家庄”发展主轴的轴心区。3）起步区占地面积不少于10平方公里，包括镇中心区和北京国际赛车谷两大功能组团。
    项目收益来源广泛，且有不低于600 亩建设用地供公司先行开发，预计收益较好。1）项目收益来源包括地方政府委托区域税收收入、土地使用权出让收入等分成。2）房山区政府还确保委托区域有不低于600 亩的建设用地指标供公司进行先期开发，预计收益较好。
    京津冀区域委托开发面积超700 平方公里，为京津冀一体化最佳标的。公司园区委托开发总面积773 平方公里，京津冀区域近705 平方公里，为京津冀一体化最佳受益标的。
    维持增持评级。公司园区模式独特，为产业升级和新型城镇化的推动者和最佳受益标的。看好公司成长性，维持2014、15 年EPS2.87、3.85 元的预测。维持目标价37.31 元，对应2014 年13 倍PE.风险提示：园区后续开发过程存一定不确定性。