5 月份以来我们召开了兽药专家专题电话会议，总体来看，我们继续看好口蹄疫市场苗渗透率的快速提升、金宇集团业绩持续爆发式增长的机会，当前时点依然积极推荐买入。
    金宇集团猪口蹄疫市场苗2013 年实现翻倍增长以后，2014 年Q1 继续呈现加速增长态势，猪口蹄疫市场苗收入增长200%以上（我们大致拆分，公司Q1 政府苗1.7 亿元，其中猪口蹄疫政府苗1.2 亿元，同比持平，牛三价口蹄疫5000 万；市场苗1.6 亿元，猪口蹄疫市场苗1.4 亿元，同比增长250%，牛三价市场苗2000 万元）。针对公司猪口蹄疫市场苗增长潜力，竞争格局的问题，与专家沟通后收获如下：2013 年金宇集团、中农威特、天康生物三家企业猪口蹄疫市场苗实现收入5.5 亿元，渗透率依然较低，潜在规模24.6 亿元。猪口蹄疫市场苗规模至少在20 亿元以上，母猪5000 万头，一年2 次免疫，每次2头份，潜在需求2 亿头份，千头以上猪场出栏占比30%，按年出栏7 亿头计算，潜在需求2.1 亿头份，总需求4.1 亿头份，按每头份6 元计算，潜在规模24.6 亿元。
    口蹄疫被称为“政府病”，政府重视程度极高，几乎所有猪场都要免疫口蹄疫疫苗，需求天花板高远。
    近几年规模养殖户对高端苗需求旺盛，广东地区很多养殖户使用价格10 元/头份的走私口蹄疫疫苗而放弃使用政府招标苗，我们认为金宇集团高品质的市场直销苗正是顺应了这种需求业绩才会爆发。
    尽管当前大多数口蹄疫疫苗生产企业都在进行市场苗转型，但并非所有企业都可以生产出高品质疫苗，生产原理虽然简单但生产工艺复杂，且需要较高的生产管理水平、品控流程及强烈的责任意识，这也是国内疫苗品质长期难以比肩国际巨头的核心原因。产业调研显示，若把口蹄疫疫苗当作简单的工业品、用抗原产能的供需去看待产业竞争格局将失之偏颇，预计相当多的无效产能将会被淘汰。