空调：年初以来，公司空调销量预计增长约30%。2014 年以来，国内空调行业保持了较高的景气度，根据产业在线数据，1-4 月份空调总销量同比增长6.69%，其中，国内空调销量同比增长20.88%，主要受益于基数较低以及去年房地产销售较好；出口市场相对低迷，同比下滑5.15%。在国内空调行业良好市场环境下，海信科龙积极推动产品创新和渠道拓展，实现了超越行业的增长，1-4 月份公司空调（含海信和科龙品牌）总销量预计同比增长约30%。
    预计14 年公司空调销量增长25-30%。2014 年，预计公司空调销量增长25-30%，考虑到产品结构升级，均价提升，预计收入增速将高于销量增长。空调销量较快增长主要由于：1）公司积极提升产品竞争力，继续丰富“苹果派”系列产品，增强在智能化、节能环保方面产品创新；2）加强家庭中央空调、行业特种空调的研发与推广。公司已与爱默生合作推出了多联机产品，并成立了特种空调事业部。3）积极推进渠道建设，在三四线市场建设海信全品类专卖店，13 年底已建成专卖店5000 多家，预计14 年将新建专卖店2000 家。
    空调毛利率稳步提升，未来提升空间较大。2013 年公司空调毛利率同比提升2.10 个百分点至23.93%，净利润率不足2%，2014Q1 毛利率再提升1 个多百分点。我们认为，公司空调毛利率、净利润率仍有提升空间，主要由于：1）空调行业消费升级，均价提升，而原材料价格延续跌势，促进行业利润率提升。根据中怡康数据，2010-13 年空调零售均价年均提升5%左右；2）公司积极推动产品结构升级，变频空调占比不断提升，规模效应增强，有助于推动毛利率改善；3）公司空调毛利率13 年为23.93%，相对格力（34.51%）、海尔（28.48%）、长虹（27.18%）和美的（24.50%）而言，毛利率提升空间较大。