永辉超市(601933.CH/人民币 5.99, 谨慎买入)发布公告： 2014 年5 月21 日，公司接到公司第三大股东民生超市有限公司函告，民生超市当日通过上海证券交易所大宗交易系统出售了50,000,000 股公司股票。本次减持前，民生超市持有202,576,436 股公司股票，占公司总股本的6.22%；本次减持完成后，民生超市尚持有152,576,436 股公司股票，占公司总股本的4.69%。
    点评：
    1. 民生超市减持到5%以下，有利于稳定市场长期以来对二股东减持抛售压力的担心，属于利好。尤其是5%以下，民生超市继续减持无需再主动披露公告，因此未来公告面股东连续减持的不利影响将逐步消除。
    2. 短期或存在反弹机会，空间20-25%，我们认为短期永辉的基本面变化不大，但竞争对手同行在恶化，因此永辉有相对的竞争优势。尽管我们对永辉持续强势每年40-50 家门店外延扩张持一定保留意见，但行业未来产业整合的预期有利于龙头公司的相对规模优势。
    3. 中百董事长汪爱群今日辞职，我们认为辞职时点微妙，我们仍然看好未来中百大股东和永辉，以及新光之间的股权变化带来的交易性机会，中百集团(000759.CH/人民币 8.63, 谨慎买入)维持之前观点：8 元到10 元有波段交易性机会。
    4. 如何利用永辉目前1 万平米左右的门店效率以及如何应对电商冲击是永辉长期需要解决的问题，生鲜尽管较难受到电商冲击，但随着京东/顺丰电商渠道的铺开，我们认为未来超市必须结合自身特点，进行互联网线上线下的整合。我们认为投资者需进一步分析超市电商的利弊，关注永辉超市未来拥抱互联网的切入点。
    5. 我们维持公司增发摊薄后2014-2016 年每股收益预测分别为0.27、0.31 和0.37 元，维持目标价6.75 元及谨慎买入评级。我们认为公司短期股价若进一步下跌，则随着中百事件的持续微妙变化，以及永辉自身的业务转型，应有一波小反弹行情。