事项：
    5 月21 日公司公告以对价人民币1.776 亿元受让FION Limited（菲安妮有限公司）12.686%股权，本次受让后，公司将共持有菲安妮100%的股份。对此我们点评如下。
    评论：
    潮宏基历经3 次交易最终100%控股FION，多品牌战略再进一步。潮宏基2013 年2月、2014 年3 月、2014 年5 月分别收购FION 37.03%/50.28%/12.69%股权，至此完成对其100%控股。三次收购交易对价分别为5.16/7.01/1.78 亿元，历时两年但估值水平一致（均对应FION 2013 年13X PE），体现双方合作诚意。参考美国轻奢女包Coach/Michael Kors等品牌高成长期30X 左右PE 水平，我们认为潮宏基收购价格相对合理。本次公司以自有资金分两期支付1.78 亿元并购款，未产生财务费用。公司100%控股FION，料未来运营整合、会员共享、渠道合作拓展等协同效应将加速推进。
    风险因素：
    宏观经济下行致需求不振；金价波动风险；FION 整合进度不达预期。
    盈利预测与投资评级：
    基于本次股权转让2014 年6 月底过户假设，12.686%FION 股权增厚潮宏基2014/15/16年EPS 0.02/0.05/0.06 元，但考虑2014 年足黄金行业性大幅放缓，我们暂不上调盈利预测，维持2014/15/16 年EPS 0.58/0.86/1.14 元预测，未来存超预期可能，继续看好公司多品牌战略中长期成长空间，维持目标价17.5 元，维持“买入”评级。