近日，我们调研了好想你，就行业运行现状和公司经营战略与公司高管进行了交流。
    评论：
    经营回顾：收入增长开始有所改观。2013年公司实现收入9.1亿增1.3%，净利润1.02亿降1.6%，EPS0.69元。2014年一季度实现收入2.74增16%，净利润0.31亿降5.1%。2013年实现红枣总销量1.64万吨，同比增加17.8%。产品结构：2013年，原枣类收入6.8亿，同比减4.1%；休闲类收入1.7亿，增20.1%；木本粮类收入0.2亿，降0.3%；饮品类0.29亿，增43.9%。从毛利率看，原枣类39.64%，同比增6.89pcts，主要是因为原枣成本价格在供应充足后有所回落，以及公司自营店比例提升，渠道利润在公司报表体现。由于公司目前正在进行渠道改革和新产品推广，我们预计2014年收入增长15%，利润下降10%。
    渠道之专卖店：通过门店升级和自营比例提升推动收入增长。2013年专卖店渠道收入6.61亿，同比下降16.2%，占整体收入比重73.4%；2014Q1收入1.88亿，同比下降9.6%，占整体收入比重进一步下降至68.9%。截至2013年底，公司已在郑州、北京、江苏、湖南、湖北、浙江、广东、福州、重庆、上海等地设立了11家销售子公司，共拥有专卖店1916家，其中自营店约200家，2013年共完成200家店面升级，升级后形象统一且风格一致，预计升级后店面业绩提升5%-30%。2014年，预计将升级381家专卖店，并新开206家，淘汰57家，截至4月底，预计不符合要求的专卖店已经淘汰完毕，升级专卖店约99家，新开58家。升级后专卖店和自营比例提升预计可以推动收入增长。
    渠道之商超：进一步加快进场速度。2013年商超渠道收入1.36亿，同比增长229.9%，占整体收入比重15.1%；2014Q1收入0.51亿，同比增长299.1%，占整体收入比重提升至18.6%。2013年，公司将商超渠道划分为四个大区，通过直营+经销商的市场操作模式，加强经销商体系管理，在全国各大省份及主要市场，进入乐购、大润发、大商、世纪联华、沃尔玛、家乐福等大型国际、国内连锁卖场，目前，已经进入商超KA门店1550家，在重点市场上海、武汉、郑州，商超KA系统渠道覆盖率已达到90%以上，2014年KA门店预计可达1940家。
    渠道之电商：打造红枣行业电商第一品牌。2013年电商渠道收入0.66亿，同比增长128.3%，占整体收入比重7.3%；2014年Q1收入0.24亿，同比增长162.4%，占整体收入比重提升至8.9%。2013年公司专门成立了郑州树上粮仓商贸有限公司作为电商渠道的运营主体，建立了仓配一体的电商独立仓库，采用了专业的客户管理系统。2013年"双十一"单日销售额近1300万，实现网上红枣单日销售第一。2014年，公司将继续完善电商队伍建设，在健全全网电商基础上，将微信、移动互联网、APP等前沿技术优势植入电商，并借助日益完善的连锁专卖体系作为地面支撑，逐步通过试点、推广，实现网上订货线下配送的O2O商业闭环模式；由分销体系向代销体系转变，建立完善的代销体系，预计将好想你的会员数量从2013年底的40万，提升至2014年底的90万，提高会员客户的购买频次，并计划实施4次O2O活动。
    风险提示：原材料价格波动，渠道开拓风险等。