事件：我们组织公司年报&一季报电话会议，出席领导董秘石聚领、财务总监张宗成、证代窦妍妍，与投资者交流公司财报及转型近况。
    ■三个方向全面推进转型：1）生产主导型向市场主导型转型；2）商务礼品向大众休闲化转型；3）专卖渠道为主向多渠道共同发展转型。
    ■商超和电商渠道的高速增长，使得14 年一季度开局良好：一季度公司实现营业收入2.75 亿元，同比提高了15.99%，相较去年多个季度负增长的情况取得了良好的开局。各渠道销售情况如下：专卖店销售1.8 亿元，同比下降9%；
    商超渠道销售约5,000 万元，同比增长了将近300%；电商渠道销售约2,400 万，比去年同期增长约160%；其他销售主要指饮料产品销售大概1000 万，同比增长了67%。
    ■上海作为转型样板城市，专卖店的提效及商超的推广为转型的全国推进树立信心：
    专卖店方面，对几十家店面做了全面升级，引进了专业机构制定一系列操作手册进行指导。调整后，各店面增速都在5%-30%，平均增速在10%，充分证明了专卖店仍有提升潜力。
    商超方面，测算商品投放率大概为80%。在大的超市一切以争取大力推广为目的，尽量开设店中店、专柜或堆头。
    ■聚焦产品：商超渠道聚焦白色包装的60 克和260 克两个产品；电商由于消费者一般比较看重价格优惠，专门设臵针对电商的产品；专卖店缩小产品品种，现已由300 个品种缩小到80 多个。
    ■备战O2O：计划首先在江浙沪试点，希望借助移动互联网，通过线上线下有效互动推动业务的发展。与微信的合作、APP、微商城的建设，公司正在探索和起草业务模式。
    ■投资建议：预计14-16 年收入增速分别为16.5%%、20.1%和22.0%%，净利润增速分别为-6.3%、21.3%和26.9%；EPS 分别为0.65 元、0.79元和1.00 元。维持增持-A 评级，6 个月目标价为21 元，对应32X14PE。
    ■风险提示：转型进度低于预期。