跻身全球一线的中国安防龙头。全球安防行业龙头主要有四家：ADT、Honeywell、Bosch、UTC，2013 年，海康名列IMS 全球视频监控企业第一、A&S 全球安防企业第四，公认地跻身全球一线安防品牌。实际上，从09 年至今，全球安防巨头Honeywell 和Bosch 的年营收始终停滞在25 和20 亿美元不变，而海康经过连年的高增长，2013 年营收已达18 亿美元，预计2014年（增长40%）就有望超过Honeywell，行业地位将继续提高。
    研发与创新使公司始终领跑行业。上市至今，海康研发费用占营收的比重持续逐年提高，在2013 年达到9.2 亿人民币，占全年营收的8.58%。持续的研发和创新使公司产品从DVR、模拟摄像机快速升级到NVR、网络高清摄像机，并通过前后端研发的积累完成了向视频监控平台及解决方案的转型。5 年来，海康就是依靠前瞻性的研发投入、领先行业的产品创新获得持续突破、不断打开成长空间。
    产品+解决方案+服务，海康迈入高级发展阶段。经过3 年左右的积累，海康已推出各种成熟的针对各细分行业的解决方案。由于公司与工程商接触广泛、沟通密切，对各细分应用领域的需求、特点都有深刻的了解，因此可依靠丰富的产品线，打包供应视频监控、门禁、报警的整体解决方案。而且，由于公司具有强大的软件研发和项目管理能力，还可为客户在设计、采购、安装、调试，以及后期运维、升级上提供多方面的服务与支持。
    替换+渗透，海外市场空间广阔。2013 年海外视频监控市场规模约90 亿美元，约占全球的64%，预计到2015 年将突破100 亿。海外的广阔市场一是源自欧美地区的庞大替换需求，其次则是中国厂商市场份额的高弹性。目前海康在海外的市场份额仅2%，但2013 年海康海外营收增速却已高达100%以上，预计未来两年仍有望获得超预期突破。
    布局民用安防，试水电子商务。为抢占市场先机，海康于2012 年开始布局民用安防市场，并在2013 年推出“萤石”品牌和电商平台。公司目光长远，从“民用市场+互联网”角度探索新运营模式，我们认为这样的前瞻布局有助公司应对未来行业变革。
    风险因素。需求不如预期的风险；政策性风险等。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2014-2016 年EPS 预测1.07/1.49/1.97 元不变。我们认为公司在体量不断增大、市场竞争愈加激烈的环境下仍能维持40%的增长，充分体现了公司的定价权，预计海康的竞争优势仍将不断扩大，给予公司2014 年25 倍PE，目标价27 元，维持“买入”评级。