4 月28 日晚间公司披露年报及一季报，2013 年实现EPS 为0.011 元，同比增长6%；2014年一季度实现EPS 为0.015 元，同比大幅增长271%，主要分析如下：
    2013 年业绩相对平稳。公司全年产钢3039 万吨、钒渣20 万吨，实现营业收入1102.55 亿元，利润总额2.31 亿元，归属于母公司的净利润1.16 亿元。向全体股东每10 股派发现金红利0.20元（含税）。去年公司产品出口结构进一步优化，出口钢材366 万吨，出口比例达到11%，拓展了国际市场份额。重点完善品种钢直销和现货销售体制，全年板材直供比例达到60%，稳步扩大了周边区域市场占有率。2014 年一季度相应地变更了固定资产折旧年限，成本费用控制水平提高，营业成本和管理费用减少促使利润大幅增长。实现营业收入约258 亿元，同比减少3.94%；归属于母公司净利润约1.63 亿元，同比大涨271.03%。
    公司主业装备达到国际先进水平，环保治理领先。公司提前按国家产业政策淘汰了全部落后装备，具备了完全符合国家产业政策、具有世界先进水平的技术装备实力，形成了3000 多万吨国内品种规格最全的冷热轧板材及深加工能力，建成精品板材、优质建材、钒钛制品三大基地，2013 年公司上千万吨螺纹钢筋全面升级为高强钢筋。高端汽车板、高等级管线钢等产品在国际国内高端市场打出了品牌，在西气东输、航天工程等国家重大项目中得到广泛应用。不断强化环保设施运行管理，2013 年共投入21.47 亿元实施节能减排改造，有效保障了污染物达标排放，其中吨钢耗新水3.0 吨、吨钢SO2 排放量1.4 kg、吨钢自发电246.6kwh/t,均达到行业领先水平。
    集团资源优势突出，京津冀一体化受益程度高。其间接控股股东河北钢铁集团，通过全资子公司河钢矿业拥有直属公司、矿山19 个，拥有铁矿资源量近50 亿吨。同时，集团还掌控了两家境外公司的12.4 亿吨资源，资源储备居行业领先水平。公司所在的华北地区包括临渤海、环京津，是我国主要钢材消费市场之一。此外，公司间接控股股东河北钢铁集团建设的曹妃甸、黄骅港两大港口物流园区将于2014 年陆续投运，打通自有出海口，进一步降低了水路运输成本。
    我们于去年11 月已积极上调公司评级，今年一季度以来受京津冀题材带动，公司股价已有阶段性突出表现。随着政策及下游开工持续推进，河北钢铁作为龙头企业将明显受益，我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.06、0.09、0.13 元/股，对应PE 分别为31、21、14 倍，PB仅0.45 倍左右，未来区域题材受益程度高，维持“增持”评级不变。
    风险提示：下游景气程度；铁矿石、焦炭等原材料价格；国际金融环境等。