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>> 东北证券-银江股份(300020)2013年报、2014一季报点评-140425
上传日期:   2014/4/25 大小:   262KB
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评级:   增持 作者:   许祥
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    2013年公司实现营业收入18.55 亿元,同比增长24.69%,营业利润1.44 亿元,同比增长24.19%,归属于上市公司股东的净利润1.46元,同比增长31.06%,每股收益0.60 元。
    公司业绩增长是由于行业稳定发展,公司承接的订单比较充裕,公司抓住了智慧城市建设的发展机遇,业务量持续增长。
    公司在智慧城市总包以及细分领域总包取得突破,先后签订了“智慧章丘”、“智慧莱西”等合作框架协议。2014 年一季度完成定向增发收购北京亚太安讯,介入国内轨道交通领域。轨道交通行业市场容量大,成长性良好,该业务将成为公司稳定的收入及利润来源。
    2014 年一季度公司实现营业收入3.98 亿元,同比增长27.03%,营业利润2634.22 万元,同比增长23.69%,归属于上市公司股东的净利润2925.66 元,同比增长48.42%,摊薄每股收益0.11 元。
    一季度业绩增长提速,主要原因是公司新签合同和实施合同金额稳步增长,且亚太安迅公司纳入合并报表。
    2013 年公司新增订单205,236.4 万元(不含智慧章丘和智慧莱西两个框架总包项目),2014 年一季度公司新增订单41,033.62 万元,同比稳中有增。
    预计公司2014-2015 年归属母公司股东净利润分别增长49%、21%,EPS 分别为0.79 元、0.95 元,对应PE 分别为38 倍、32 倍。
    基于智慧城市发展的良好前景,公司未来发展空间仍然较大,维持增持的投资评级。
    风险提示:政府对信息化业务投入减少、行业竞争加剧、公司业绩增长低于预期等。
    
 
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