事件：
    近日，迪安诊断公布了2014 年一季报，报告期内公司实现营业收入2.53 亿元，同比增长35.49%，归属上市公司股东净利润1894 万元，同比增长23.36%，EPS0.16 元。
    点评：
    公司的年报业绩与我们的预期基本相符（EPS0.17）。
    核心市场保持稳定增长，新建实验室步伐有望提速：报告期内公司销售收入同比增长35.49%，其中纯代理产品业务增长近30%，诊断服务业务较去年同期增长38.60%，江苏、浙江收入增幅仍保持30%以上，上海、北京收入增幅超过50%。目前江浙沪及北京等地依然是公司的成熟市场，该部分市场2013 年保持了36.56%的快速增长和较高比例的市占率（如目前浙江地区公司医院客户数量在900 家左右，市场占有率45%左右），在检验项目方面，公司则主要从事病理类、分子诊断类和高成本免疫类（如化学发光）等特色诊断项目，未来也将继续保持这一优势。我们认为，由于目前医院检验外包的整体业务比例依然较低，未来在检验项目增加和政策引导的利好下其成熟市场有望继续保持30%以上的增速，成为确保公司整体利润较快增长的基石和稳定器。公司同期公告其培育市场的总体收入较上年同期增长60%以上，二线实验室显示出了很好的增长势头。而在新建实验室方面，我们预计公司未来也将逐步提速。过去几年中公司保持了平均每年2 家中心的拓展速度，截止2013 年底公司已建或在建实验室网点达17 家。但我们预计从2014 年开始，目前公司昆山、天津、昆明、长沙4 个中心都已在开业前的筹备阶段，预计在今年Q2-Q3 将陆续开业，新一批的实验室的项目也已启动，我们预计其有望在今年年底或明年对外开业。虽然这部分新实验室在开业伊始需要一定磨合期，但无疑将为公司全国性布局打下良好基础。此外在营业模式上，公司也将采取自建+合营的方式，充分发挥在地合作伙伴的优势，使对应实验室业务尽快上量，尽早实现盈利。