公司于2014年4月18日发布2014年一季报：公司2014年一季度实现营业收入1.99亿元，同比增长31.94%；实现营业利润3068.49万元，同比增长27.47%；归属上市公司净利润2714.52元，同比增长22.01%；经营活动产生的现金流238.16万元；每股收益0.07元，基本符合预期。
    盈利预测与投资评级。预计公司2014-2015年EPS（转增股本后）分别为0.65元、0.88元。考虑公司在智能电表电池领域的龙头地位，电子烟用锂电池长期受益电子烟消费、想象空间巨大，消费锂离子电池、北斗导航、增程式电动车等新业务提升长期增长潜力。给予公司2014年35-40倍PE，对应合理价值区间22.75-26.00元，维持“买入”评级。
    风险提示。（1）电子烟市场增长不达预期；（2）市场竞争加剧风险。
    简评：
    电子烟行业调整锂离子电池增速下滑，14年电子烟市场仍将有50%增速。公司一季度营业收入同比增长32%，受电子烟市场调整的影响，相对去年高速增长有所放缓，锂离子业务与去年同期相比增长20%。
    电子烟市场调整主要包括以下几个原因：1、2013年8、9月份开始电子烟行业进入洗牌阶段，全球供货商从几百家下降至几十家，清理库存导致行业销量下降，至年底行业销量略有提升，但从2014年一季度市场信息了解目前行业整合仍在继续，预计二季度行业整合有望初见成效；2、一季度是电子烟行业传统淡季；3、2013年美国市场需求增速超过100%、基数较高，2014年难以再翻倍，但我们预计整个电子烟市场仍将有50%左右的增速。
    突破产能瓶颈，烟草公司认证优势明显。2013年以来公司电子烟用锂电池呈现供不应求局面，公司从年初开始持续扩大产能，从年初的20万只/天扩充到6月底的55万只/天，仍然供不应求。随着德赛聚能产能从6万只/天扩产至20万只/天，到三季末公司产能达80万只/天。按照湖北荆门新产能投放进程，估计到年底产能扩张到100万只/天、2014年一季度末产能达到130万只/天。