南通如皋双马化工车间爆炸，其硬脂酸产能全国第二
    2014 年4 月16 日上午10 点03 分，南通市如皋双马化工车间发生爆炸，官方报道5 死9 伤2 失踪。目前我们询问到公司的内部人士，由于爆炸的是厂房，公司生产线已经全面停产，消防队员还在现场搜救，工人已全部遣散回家。据统计，硬脂酸目前国内年需求120 万吨左右，国内自产约90 万吨，进口20 万吨。南通双马国内有20 万吨的硬脂酸产能，并在印尼等地有12 万吨，国内产能仅次于益海嘉里油化，位居全国第二，是行业内绝对的龙头。
    硬脂酸供给驱紧，价格有望回升
    经测算，全国的名义总产能在120万吨，实际产量约90万吨，行业整体开工率在75%左右的正常水平。2014年行业新增产能较少，在经济复苏的情况下，下游需求亦有所回暖，目前硬脂酸行业处于景气恢复的阶段。由于双马的硬脂酸产能在国内占名义总产能的约20%，我们预计此次爆炸将给硬脂酸行业供给带来明显的影响。国内供需的短期驱紧，促成提价的概率上升。
    硬脂酸提价对赞宇科技业绩弹性大
    赞宇收购的杭州油化有8万吨的硬脂酸的设计产能，去年产量6万吨，公司占87%的股权。每提价1000元，年化增厚业绩0.37元，对公司业绩弹性很大。
    盈利预测及估值
    预计2014-2016 年公司EPS 为0.76、1.21、1.60 元/股，同比增长111%、59%、33%，对应PE 为19 倍、12 倍、9 倍。公司所处绿色表面活性剂行业属于精细化工行业，处在起步阶段，未来随着对产品应用的人体安全和环境影响的考虑，其发展空间巨大，可以给予一定的估值溢价，维持买入评级。