事件：
     公司发布 2013 年年报，报告期内实现营业收入1.74 亿元，同比增长5.8%；实现归属于上市公司股东的净利润3419.7 万元，与上年同期相比将下降23.68%。下降原因主要为公司募集资金投资项目的实施导致了成本费用的增加，同时公司在工业控制领域的网络安全新产品、新技术方面大幅增加了研发投入。
    报告摘要：
     军用领域是工业以太网的另一个巨大市场。工业以太网技术未来在军队信息化建设中的潜在需求非常可观。公司2014 年1 月利用自有资金1500 万元收购军悦飞翔51%的股份，获得在军用领域的销售渠道。
    军用领域的收入将成为公司一大增长点。
     投入资金加强研发并提升销售网络建设，2014 和2015 年将进入收获期。公司研发费用增加显著，围绕交换机、时钟同步和安全三大核心技术加强研发以提升产品竞争力，更好地适应未来军用等行业的需求。同时还投入资金加大销售网络建设。 2013 年10 月，公司出资120万欧元(80%股份)与德国籍自然人Frank Gudat 共同投资设立德国东土科技有限责任公司。我们估计，以上投入估计在未来两年释放明显效益。
     收购上海远景，获得时间同步技术，快速进入智能电网领域。2013年9 月公司募资5235 万元收购上海远景51%股份，将产品线延伸至电力系统智能化通讯和时间同步产品领域，同时随着软件、服务以及渠道的整合，与公司现有产品线实现协同效应，有助于提升竞争力。
     盈利预测：我们预测2014/15/16 年公司营业收入分别为2.02 亿/2.4亿/2.86 亿元，净利润分别为0.45 亿/0.51 亿/0.59 亿元，对应EPS 分别为0.53/0.60/0.69 元。给予增持评级。