报告摘要：
    方正证券公布20 13 年年报，2013 年，方正证券实现营业收入 34.42亿元，比去年同期增长47.60%，实现归属于上市公司股东净利润11.06亿元，比去年同期增长96.65%；实现每股收益0.18 元，每股净资产 2.53 元，实现加权平均净资产收益率7.38%，比去年同期增加3.45个百分点。2013 年暂不分配利润。
    方正证券的最大优势在于控股股东方正集团的支持，方正证券是集团资金运作的重要平台。方正金融产业版图囊括证券、基金、期货、信托、保险等金融牌照。方正证券是集团金融板块中唯一上市公司，是打造方正金融控股集团的主要运作平台。
    我们初步认为；公司的合理目标价格在6.35-7 元之间，与目前公司的市场价格5.84 元相比股价具有10%-20%的上升空间，并且随着公司与民族证券合作的逐步深入以及方正集团金融控股集团架构的逐步完善，证券行业创新业务的进一步开展，公司的合理价值有望稳步走高，因此继续维持买入评级。建议投资者可以积极关注。
    目前公司主要的投资风险是2014 年债券市场波动加大导致公司债券投资出现损失、以及2014 年证券市场成交量及经纪业务佣金水平低于我们预测等。