公司预计2014年第一季度归属于上市公司的净利润与2013年同期相比增加50%-100%，公司业绩有较大幅度增长主要系余热利用产品销售及产品毛利率增加所致。
    关停小锅炉将导致热电联产供热负荷大幅增加。根据政府《大气污染防治行动计划》，我国要通过集中供热和清洁能源替代，全面淘汰工业燃煤小锅炉。目前国内热电厂集中供热蒸汽产能为6.7万蒸吨/小时，淘汰小锅炉后，热电联产集中供热负荷将大幅增加。
    电厂余热利用市场面临难得发展良机。根据政府制定的1.75万亿大气污染治理投资规划，将拿出2075亿用来加强集中供热，电厂余热利用市场的潜力巨大。利用余热回收技术回收冷却塔乏气，将至少增加现有热电厂30%的热力产能，极大缓解关停小锅炉后的供热压力。
    吸收式热泵在电厂余热利用的市场规模近千亿。目前国内集中供热总面积52亿平米，另外还有26亿平米的分散供热面积。假设热电厂全部上吸收式热泵，能增加11亿平米的供热面积，吸收式热泵余热利用工程市场容量在1000亿左右，其中设备市场容量在300-400亿。2013年国内吸收式热泵市场容量仅10亿元左右，未来增长空间巨大。
    其他业务方面，去年底开始，国内苯乙烯市场开始走弱，预计公司化工业务2014年盈利水平将回落。而空冷器在手订单超10亿元，今年收入将大幅反弹。
    看好公司所处的工业节能市场发展前景，维持买入评级。公司2014-2016 年的eps 预计为0.7、0.94、1.22 元，对应PE 分别为17、13、10 倍，维持"买入"评级。 风险提示：苯乙烯价格大幅下降，余热改造进度低于预期。