事件：
    1、 公司公布2013年年报，报告期内，公司实现营业收入55.89亿元，同比增长11.45%；归属于母公司的净利润11.08亿元，同比增长24.61%；归属于母公司的所有者权益为96亿元，同比增长10.91%。
    2、 公司公布2014年一季度业绩预告，报告期内，公司预计净利润区间为3.89-4.14亿元，去年同期为2.59亿元，同比上升50-60%，对应每股收益0.38-0.41元，同比上升52-64%。一季度业绩实现高增长，主要贡献来自于受国IV排放升级实质性推进影响而导致的参股公司博世汽柴业绩大幅增长。
    评论：
    1、博世汽柴年度业绩亮眼，继续力推一季度业绩高增长。
    公司参股公司博世汽柴2013年度实现净利润9.39亿元，12年同期为4.6亿元，同比大幅增长104.13%。由于公司的高压共轨系统市场渗透率不断提高，同时受到国IV排放标准实质性推进影响，原机械泵替代效应进一步增强。博世汽柴13年上半年贡献投资收益146.8亿元，较12年同比上升130%；13年下半年贡献投资收益169.6亿元，较13年同比上升98%，我们预计14年受国家环保部国IV排放标准的进一步落实推进进程，子公司将进一步受益产品切换。预计14年上半年净利润增速将进一步提升，预估14年上半年投资收益贡献增速将达到150%以上，全年预估将达到110%以上，博世汽柴将继续成为公司业绩高成长的有力支撑。高压共轨系统将同时带动威孚汽柴的配套业务。
    2、威孚力达将是公司新看点，SCR系统开始发力。
    公司SCR系统是国IV阶段重型柴油车的最佳选择，我们判断14年重型柴油车排放标准将进一步严苛化，子公司威孚力达将开始贡献业绩增量。我们预估公司14年EPS为1.4元，对应目前股价PE、PB分别为17.4、2.3倍，公司价值被大幅低估，维持公司“强烈推荐-A”投资评级，维持目标价38元。
    风险因素：国IV推进实质力度不达预期。