收购成本不高，利于提升估值
    此次收购价格为2.07 倍的PB、11.76 倍的PE（2013 年），从A 股可比公司达实智能、延华智能的二级市场估值来看，PB、PE 指标都远远高于亚厦此次收购支付的成本;另外，此次收购价格甚至低于亚厦股份自身的估值水平。因此，此次收购不但在财务层面直接带来业绩增厚，还在业务层面带来“快速切入智能化业务”的美好预期，有利于提升公司估值水平。
    “龙头企业有极大的业务腾挪空间”是装饰行业最大的基本面近年来，伴随通讯和网络技术进步，龙头企业纷纷借力改善管理、提高效率，将自己打造成为渠道和平台。放眼未来，不论是开放一部分采购和物流平台、还是整合上下游以及相关产业（比如借“触网”整合相关资源或进入家装），都是领军企业在这个巨大的市场中的可行选择，并不缺少利润增长点。亚厦股份快速切入智能建筑、智能家居即是如此。
    目前装饰板块有望迎来估值上升，是“风险收益比”较高的选择1 季度经济、投资不佳已经成为共识，政府已在铁路建设等方面推出了经济提振措施（后续继续提振为大概率事件），装饰板块估值和增长已经显现出了很好的“风险收益比”；作为周转型公司，几个龙头公司并不像产品型公司那样存在“量”和“价”的双重担忧，估值水平方面应该有所区别。
    投资建议
    预计亚厦股份2013-2015 年EPS 分别达到1.41、1.97、2.66 元，对应的估值水平分别为20、14、11 倍左右，如前所述，装饰板块有望迎来估值上升，维持对亚厦股份的“买入”评级。
    风险提示
    经济下滑速度超出预期，影响装饰板块、包括亚厦股份估值水平。