与首尔半导体成立合资公司。三安公告与首尔半导体、首尔Viosys 公司（首尔半导体子公司，简称“SVC”，主营芯片）成立合资公司“安徽三首光电”。
    注册资金为200 万美元，三者各占49%，25%和26%。合作模式上，主要是合资公司向安徽三安租赁MOCVD 设备，生产芯片后售予SVC。此外公司预告1季报增长40-55%，对应净利润2.2-2.5 亿元，超出市场预期。
     芯片国际市场开拓重大突破！我们认为此项合作本质上类似于三安为首尔半导体代工，其产品不存在专利问题，将销往全球各地。我们此前在深度报告中强调，国际大厂不再进行芯片扩产，三安有望获得可观的委外订单，未来不排除公司与更多国际一线芯片厂合作。全球芯片市场为大陆的2-3 倍，三安芯片市场空间大幅提升！
     芯片专利布局有望深化。三安目前已通过璨圆、Luminus 切入国际专利网。首尔半导体是LED 专利网核心公司之一，拥有众多关键的行业基础专利，与各大一线厂商均有相互授权。我们认为三安目前已在专利方面具有较强话语权，两家公司未来很有可能进一步合作。
     芯片盈利能力持续向好。在行业供需向好、芯片国产化加速等驱动下，三安约150-160 台设备持续开满（去年同期约110-120 台），且订单超出产能达30-40%，能见度达3 个月以上。我们判断三安14Q1 芯片毛利率已达28-30%（13Q1 为20-23%），后续有望进一步超预期提升。
     维持“强烈推荐”：我们重申三安的芯片龙头逻辑——规模效应不断强化，代工带来新机遇，海外布局渐入佳境！同时基于芯片盈利向好，中长期成长路径清晰，我们仍维持13-15 年EPS 预测0.71/0.90/1.13 元。维持目标价32 元，继续强烈推荐！
     风险提示：行业景气波动，照明渗透不及预期，政府补贴不可持续