百视通2013 年实现营业收入26.37 亿，同比增长30.06%，实现归属于上市母公司净利润6.77 亿，同比增长31.15%，EPS 为0.61 元。
    经营分析
    IPTV、OTT、广告和手机电视等新媒体业务拉动收入快速增长：（1）13年IPTV 和OTT、广告、手机电视业务分别实现收入18.55、2.24、1.12亿，占总收入比分别为70.33%、8.49%、4.25%，增速分别为38.71%、177.35%、62.75%，新媒体业务是拉动收入快速增长的主因，其它占比较小的传统业务舞美策划、工程施工等均出现不同程度下滑；（2）IPTV 用户数超过2000 万，OTT 机顶盒（高清机顶盒）超过100 万，对接服务的智能电视一体机超过3000 万，在2013 年有10%的IPTV 用户、30%的OTT 用户转为收费电视用户，OTT 收入超过1.6 亿，PPV 收入同比增长160%，显示出新媒体业务高成长性，风行网影响投资收益-2953 万，政府补助4962 万，较去年同期增加幅度较大（2971 万）；（3）IPTV+OTT+广告业务毛利率为54.87%，相比12 年略有提升（54.38%），整体毛利率相较去年提升2 个百分点，业绩符合预期。
    四屏合一是目标，电视增值业务、对外投资和上海文资改革是看点：（1）实现电视、PC、PAD、手机电视四屏合一是目标，现IPTV 已奠定全国独大格局，互联网电视快速发展，风行网日均活跃用户3340 万，位居行业第五，手机（PAD）移动终端已超1600 万，均呈现良好发展态势；（2）14年看点在于电视增值业务（广告+付费）显著提升ARPU 值， XBOX 的推出刺激OTT 用户放量，利用自有资金或再融资手段对产业链上下游如影视剧制作、智能终端、互联网教育、数字院线等展开并购，上海文化国资改革潜在资产注入预期。
    盈利预测及投资建议
    预计2014-2016 年EPS 分别为0.83、1.08、1.41 元，对应14-16 年PE 分别为40/31/24 倍，看好新媒体业务发展，维持“买入”评级，建议在当前价位适当布局，待XBOX 推出，并购及资产注入等催化剂出现。