事项：
    4月8日下午3~5时，天士力举行了2013年业绩说明会&投资者交流会（第一场），公司董事长闫凯镜、总经理朱永宏、财务总监王瑞华、副总兼董秘刘俊峰等高管团队与投资者就公司业绩进行了现场深入交流。
    交流会纪要及评论：
    一、公司2013年经营正常，我们判断公司今年第一季度净利润将同比增长40%左右
    公司2013年收入111亿元，其中，工业收入49亿元，可比口径同比增长25%，扣非净利润10.2亿元，同比增长37.5%。母公司产品合计工业收入39亿元（扣除内部抵消之后），所有子公司并表收入10亿元。
    今年第一季度年开始会计估计变更。此前公司应收款项计提比例是多年前制定的、当时没有医药商业业务。2013年公司的医药商业业务的收入62亿元、占比达到了55%，而且，公司商业业态2013年大幅调整了，纯销比例上升，因此，虽然1年以内应收款较大，下游医院的回款时间较长（一般为6个月），但实际发生坏账不多，因此，公司将从今年第一季度开始，把1年以内应收账款和其他应收款的计提比例由5%调整为1%，同时上调长期应收款的计提比例，公司在年报中披露，预计该项会计变更将使今年一季度净利润增加4918万元。公司去年第一季度净利润中包含了处置投资性房地产（出售天安大厦）所得的投资收益2994万元。两项相减，我们测算：由于会计估计变更将提高今年一季报增速10个百分点。
    我们预测：公司今年一季度经营性净利润增速在30%左右，加上（会计估计变更减去去年Q1非经常性收益），合计预计今年第一季度净利润将同比增长40%左右。
    二、2014年利润增长点众多，我们判断公司今年保持快速增长的确定性高我们判断公司今年经营性净利润还将保持30%快速增长。公司今年利润增长点众多：1．2013年底设立了县医院板块，将推动县医院销售；
    2．丹滴2013年销售收入23亿元，预计继续推动丹滴高阶较快（两位数）增长。尤其是：在基药带量采购的省份，有望继续快速增长。
    丹滴每日消费金额不足5元，预计将被纳入《廉价药品目录》，有利于其在县医院和基层市场的销售。
    丹滴在糖尿病晚期（微循环障碍、视网膜病变）的新适应症临床试验已经进入了三期，未来有望在更多新科室销售、贡献新增长点。
    3．普佑克（重组人尿激酶原）2013年工艺实现大突破，产能扩大2.5倍，预计2014年将实现"净产净销"。普佑克是"十一五"国家重大新药专项唯一完成产业化的生物药，其四期临床显示溶栓效果和安全性非常好，公司一直寄予厚望。但产能问题导致其销售规模不大，主要是哺乳细胞发酵生产难度非常大。2013年公司在工艺革新上取得突破性进展，产率提升3倍。
    4．益气复脉、丹参多酚酸作为国家新批中药注射剂品种，已经完成上市后的IV期临床试验，今年均有望进入新版医保目录，增长开始发力。
    普佑克、益气复脉、丹参多酚酸这3大注射剂未来都将是销售收入有望过20亿元的大品种。
    5．二线产品族群已经形成：其他9个过亿元产品继续保持较快增长。公司2013年过过亿元产品11个、去年收购的天地药业的醒脑净注射液已经销售过亿元、预计今年将快速增长超30%，由于其原料--人工麝香--供应受限，否则增速可能更高。