事件：公司在今日公布2013 年年报以及2014 年一季报预告。
    公司 2013 年和2014 年一季度业绩符合预期。公司2013 年实现收入13.19 亿元，同比增长26.30%，净利润2.50 亿元，同比增长20.12%，扣非后净利润同比增长68%，对应EPS 为0.84 元。同时预计2014 年一季度净利润同比增长30%-50%，基本符合我们预期。
    毛利提升使得扣非后净利润高速增长，技术优势有助于公司受益于机器人行业大发展。由于规模效应，以及技术水平提高所带来的高附加值产品占比的提升，使得公司综合毛利率由27.9%提升至33.6%，从而导致在公司营业外收入大幅下降的情况下，仍能保持20%的增长。同时也可以看到，之前诟病的较高的营业外收入占比开始逐步淡化，由这些非主营收入带来的土地和技术储备优势开始逐步凸显。
    订单量仍保持高速增长，未来业绩有保障。公司2013 年新增订单约25 亿元，同比增长56%，大幅超过公司的营业收入和净利润同比增速，为公司的后续发展打下坚实的基础。
    产业链向上延伸+下游多领域技术布局，有助于公司受益国内机器人全面爆发。作为国内工业机器人领域的龙头企业，公司在得到沈阳自动化所强大的技术支持的同时，在整个机器人产业链上的布局也开始取得成效。在产业链上游，公司研制的伺服系统以及机器人单体以及投入使用，精密减速器也即将进入测试阶段；下游在激光打印设备，特种机器人，“数字化工厂”等领域布局已经初显成效，国内机器人的全面爆发将使公司受益更多。
    我们维持盈利预测，维持“增持”的投资评级。我们维持公司2014、2015 年EPS 1.29 元、1.75 元的盈利预测，对应的PE 分别为38 倍、28 倍，维持“增持”的投资评级。