1．事件 公司发布了2014年Q1业绩预告修正公告，公司原来预计2014年第一季度净利润约为3164万元－3314万元，较2013年同期增长5%-10%，修正为2014年Q1归属于上市公司股东净利润为1657-2260万元，同比下降25%-45%。 2．我们的分析与判断 （一）、下游养殖低迷导致公司业绩下滑 由于今年一季度"H7N9"事件持续影响整个家禽行业，所有禽类养殖上市公司一季报均亏损，整个行业也面临较大幅度的亏损。禽类养殖公司面对这种低迷的局面，纷纷开始淘汰产能，种鸡场大部分淘汰掉40-45周以上的种鸡，淘汰量占行业的30%，而白羽肉鸡联盟也达成协议淘汰50周以上的祖代鸡，整个行业去产能进程开始加速，这必然会导致禽类存栏的下滑，从而影响到禽类疫苗企业的销量。公司是以禽苗和药品为主的动保公司，因此销量和利润受到较大幅度影响。 （二）、禽类最坏时期已过，风险逐渐释放 3月份以来，随着肉鸡价格的上涨，鸡苗价格已经上涨至成本线以上，肉鸡和商品代鸡苗已经开始盈利，禽类养殖产业链景气度正在不断提升，2季度白羽肉鸡行业盈利情况环比将会有所好转，下游的养殖存栏量也将会逐渐增加。因此2季度我们预计禽类疫苗企业的销售量环比将会上涨，行业最坏时间已过，风险释放完毕。 （三）、大品种逐渐增加，猪圆环14年放量 公司重磅产品猪圆环疫苗于2013年9月份已经上市，当月铺货金额达到900万元，3个月销售额达到接近2000万。
    据检测，公司猪圆环病毒抗原含量在国内疫苗中最高，并且免疫保护力产能最早时间最长，随着公司进一步拓展，预计14年猪圆环疫苗销售收入将达5000-6000万元，同比增长100%以上。另外，公司2013年开始打造重点大产品，营销体系继续对核心大产品进行聚焦，18个产品销售额超过1000万，其中优瑞康（鸡新城疫、禽流感（H9亚型）二联灭活疫苗（La Sota株+Hp株））2013年总计销量超过8000万，新支妥（鸡新城疫、鸡传染性支气管炎二联活疫苗(La Sota+H120株)）总计销量超过6000万。我们预计公司14年将有鸭传染性浆膜炎二价灭活疫苗上市，另外还有3个产品目前处于复合检测中，14年下半年也将会陆续推出。