业绩基本符合预期
    公司主营收入12.9 亿，同比增长4.8%；实现营业利润1.98 亿元，同比减少0.99%，实现净利润1.72 亿元，同比增长0.85%。EPS 为0.42 元，基本符合我们的预期。
    全球市场疲弱拖累风塔业务，今年预计将出现回升
    根据全球风能协会的数据，2013 年全球风电新增装机同比下滑20%左右，也直接导致了公司风塔销售量增长有所放缓。同时美国也在2012 年底对于风塔出口征收了很重的反倾销税，直接导致了出口美国市场被阻断，也影响了风塔企业的美国市场销售。但是随着今年国内风电市场的高景气及全球市场今年的恢复性增长，我们预计公司风塔业务今年将出现一定程度的复苏。
    风场开发仍然是主要关注点
    公司与北京宣力成立合资公司，未来将切入风电场开发和其他新能源发电场项目，我们预计2014 年公司有望并网的风电达到300MW，将在2015 年之后贡献业绩。同时，公司还有部分尾气发电项目将会逐渐开工，有望增厚公司业绩，未来公司将由单纯的风塔制造商转型为风电运营企业，长期成长空间值得看好。
    海上风电实质启动，打开另一增长空间
    今年国家有望出台统一的海上风电标杆电价，有望实质性打开沿海海上风电市场，公司目前已经有海上风电意向性订单，预期将成为未来长期增长点。
    风险提示
    公司风场开拓进度低于预期；公司风塔业务销售低于预期。
    维持“推荐”评级
    我们认为公司未来主要的看点除了风塔海外市场的复苏还包括公司风电场开发带来的收益，我们根据13 年年报略微调整14 和15 年业绩为0.48 和0.89 元（前次预测是0.52 和0.95 元），预测公司14~16 年EPS 分别为0.48/0.89/1.11 元，对应PE 分别为31/17/14 倍，考虑到公司是目前风电场开发最具竞争力的标的，维持公司“推荐”评级