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>> 兴业证券-广深铁路(601333)年报点评:货运收入增长,成本、分流风险依旧存在-140408
上传日期:   2014/4/9 大小:   357KB
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评级:   增持 作者:   曾旭
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    事件:
    广深铁路公告年报:公司2013 年营业收入为158.01 亿元,同比增长4.7%;利润总额17.02 亿元,同比下降3.21%;归属于上市公司股东的净利润12.74 亿元,较上年下降3.42%。基本每股收益0.18 元,同比下降5.26%。
    点评:
    客运收入同比增长2.77%,客运发送量同比增长7.52%:客运业务是公司最主要的运输业务,报告期公司客运总收入为80.58 亿元,占总营业收入的51%,较上年度增长2.77%,其中广深城际列车收入24.16 亿元,占比29.98%,同比增长1.78%;直通车收入为4.98 亿元,占比6.18%,同比增长3.76%;长途车收入为51.44 亿元,占比63.84%,同比增长3.15%。2013 年,公司客运发送量达9095.68 万人,同比增长7.52%,其中广深城际列车、直通车和长途车的客运发送量分别达到3697.91 万人、390.94 万人和5006.83 万人,分别比上一年度增长3.34%、3.86%和11.14%。由于公司2013 年新增长途车线路、增加列车开行对数、更换新型列车等原因,长途车、广深城际列车以及直通车旅客发送量均有所增长,其中以长途车增速最为明显。
    受益货运运价上调,货运收入增长显著:2013 年,公司实现货运收入16.03 亿元,占总营业收入的10.15%,同比增长19.28%。全年货运量达到5955.64 万吨,较上一年度减少4.97%,主要原因在于国内经济增速放缓,大宗货物需求疲软和广珠铁路的分流。虽然货运量同比下降,但是得益于2013 年2 月20 日起全国铁路货物平均运价水平的上调,广深铁路全年货运收入不降反增。公司货运业务每吨公里收入从2012 年的0.09 元上涨至2013 年的0.12 元,增幅高达33.33%,业绩提升作用显著。
    路网清算及其他运输服务业务同比增长2.95%:报告期公司实现路网清算及其他运输服务收入50.35亿元,较上一年度增长2.95%,该业务收入占公司总营业收入的31.86%。其中,路网清算服务收入33.26 亿元,同比下降4.25%;随着广珠城际等线路开行密度的加大以及提供运营服务线路的增加,其他运输服务收入增长明显,达到17.08 亿元,同比增幅为20.60%。
    人力成本增长明显,物料成本小幅增长:受到从业人员增加、行业性工资上调等因素影响,公司2013年工资及福利成本共计34.16 亿元,比2012 年度增加3.79 亿元,增幅达到12.48%,人力成本占总成本的27.56%。报告期,公司物料及水电消耗约19.26 亿元,同比增长4.09%
 
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