双汇发展是国内持续增长的肉类生产加工龙头，已经走过了30 年的发展历程，过去十年收入年均增长24%，目前在生鲜肉品和肉制品市场占有率分别达到2.6%和18.7%，均处于全国领先地位。
    从生鲜肉品行业角度看,未来十年生鲜猪肉的品牌化大趋势已经确立，而品牌猪肉将是一个快速增长的细分行业。（1）需求推力来自于食品安全问题频发，消费者对食品品质关注度提升，需要品牌为品质背书；（2）渠道拉力来自商超内品牌肉被消费者感知为价格适中、品质安全、购物环境好，过去五年商超猪肉销售年均增长15%，而农贸市场增速为零；（3）政府打击私屠滥宰和淘汰落后产能也将推动优势企业抢占市场份额。总的来看，虽然国内猪肉消费总量增长空间有限，但品牌猪肉行业预计未来十年复合增长高达17.5%；更为重要的是猪肉品牌化的升级并非简单的市场容量的提升，更为重要的是改变了行业的生态格局，企业将由价格竞争转向品牌竞争，企业获得了客户忠诚度和品牌溢价并享受长期销量增长。
    双汇屠宰业务的竞争优势在于同时拥有低成本和强品牌/渠道：（1）下游渠道和肉制品加工消化能力强，产能利用率超过行业平均30%；（2）双汇26%供内部使用，行业最强的肉制品消化能力可最大程度消化屠宰后猪肉的下料，提升肉品的综合利用率并可进行内部税收调节；（3）全国化的销售布局可有效进行价差比较和产品调拨，提升产品售价，比如南方多销售排骨，北方多销售大块肉；（4）高效管理体系:信息化运营、精细预算、事业部日清日结、鲜品鲜销可达90%等。这些优势通过高产能利用率、高鲜销率、高分割率体现在双汇远超同行的盈利能力。
    双汇生鲜2013 年渠道数增长60%至3 万家，2014 年渠道将进一步增长40%，而且重点发力商超和特约店。根据产能和渠道扩张的节奏，我们预计14-16 年屠宰量1700/2100/2500 万头，销量年均增长23.4%。