业绩稳定，高成长可期
    13 年公司实现主营业务收入增长37%，净利润6.52，同比增长17%。
    净利润增速较低主要是由于当期费用化成本较高，且由于抵税项目减少，所得税缴纳水平较高。公司14 年业绩成长可期，预计已售未结货值超过150亿，测算毛利水平保持35%-36%左右，预计业绩增长幅度将在100%左右。
    销售提速，货值储备充足
    13 年阳光城全年完成销售186 亿元，公司三年，年均复合增速76%。
    14 年全年总货值将会超过470 亿，整体货值储备充足。区域上来看，依旧以大福州地区为主，上海地区可售货值规模有较大的提升，整体销售金额有望超过300 亿，截止目前公司已经完成了61 个亿的销售。
    区域聚焦，深耕发展
    获取土地建面384 万方，土地款总额137 亿元，公司加大了对于一线城市和长三角城市的布局力度，截止到13 年底，公司总货值超过1000 亿元，可供未来2 到3 年开发和销售，未来销售可持续性提供了良好的保障。
    预计14、15 年EPS 分别为1.22、1.83 元，维持“买入”评级。
    公司近年来在优秀管理团队带领下实现规模高速增长，在市场调整过程中也展现出国人的自信。在做好主业的同时，公司对发展模式方面进行了思考，未来在智能社区与健康医疗方面将会加大拓展。
    风险提示
    房地产行业发生较大波动，公司再融资受到阻碍。