中南传媒是湖南出版传媒集团经营主体和资本平台，为全国第二大地方教材出版基地，下辖《潇湘晨报》等湖南当地强势区域媒体集群。2014 年启动五大平台“全媒体文化生态圈”建设，线下资源将重新排序规整；数媒和财务公司业绩增长为亮点。未来拟成长为世界知名的信息服务和传播解决方案提供商、华文全媒介内容运营商和重要的文化产业战略投资者。首次评级买入，目标价格18.77 元。
    支撑评级的要点
    天闻数媒数字出版业务进入发展快车道：云课堂签约200 多所学校，同时第一个教育云项目将展开实际运营，海外市场随华为技术业务拓展和资源分享而借船出海——2014 年为较确定的增量。互联网对教育的改变将将开始，资本将加速这一进程，天闻数媒自下而上的市场先行的做法，具有一定的区域性和示范性，是我国基础教育领域教育信息化发展的缩影之一。在经济增长、区域教育差距消除、教育评价体系改革的大趋势下，天闻有望抢得先机，为扛旗者。预计未来三年年翻番增长。
    报媒全媒体、分众、产业链式发展：报媒行业景气度加速下滑，传统广告模式面临巨大压力。公司报网转型三部曲：建立全媒体品牌集群（包括对户外、电视台等更好资源的摄取），不断地做分众媒体，拓展会展、电商等媒体影响力资源序列。
    试水文化金融，贡献可观利润：财务公司预计贡献1-3 亿元年权益利润，正待银监会审批。未来致力于打造“拥有多个金融平台的文化集团”，现阶段并购及对外合作均“扬长处，补短板”，期待投融资权限归拢能促进新媒体及更大体量并购的更快更好地落地。
    评级面临的主要风险
    国有体制机制障碍，互联网等新媒体人才缺乏。
    传统业务增长乏力，报媒广告下滑超预期。
    估值
    预计 2013-16 年公司每股收益0.62 元、0.80 元和0.94 元，其中2014 年29%的利润增幅预估中，预计天闻数媒51%贡献3.3%，财务公司70%（考虑资金成本）贡献30%。按照分部估值法，基于天闻数媒2014年25 倍市盈率，财务公司0.8 倍市净率和其他业务20 倍市盈率，得到目标价18.77 元，首次评级买入。