外观件渐发力，14 年成长有望提速
    结论与建议：
    2013 年公司净利润成长18%，且4 季度呈现出增速加快的趋势，4Q13 净利润增速达到46%。显示出公司CNC 等新增产能进入快速释放阶段，良率及订单量进一步向好。展望2014 年，智能终端行业竞争将较加剧，品牌厂商差异化的竞争策略将进一步提升金属外观件、高端连接器的需求，公司作为金属件精密制造的龙头势必受益，订单量增长伴随产能利用率爬升将加速其业绩增长。综合考量，预计2014-15 年可实现净利润3.4 亿、4.9 亿，YoY 增长52%、45%，EPS 为1.31 元、1.90 元，对应PE 分别为25.4 倍、17.5 倍。维持“买入＂建议。
     CNC 外观件成长迅猛，4Q13 营收毛利创新高：受益于智能终端需求成长，公司2013 年实现营收17.3 亿元,YOY 增长41.2%;实现净利润2.2 亿元,YOY 增长18.2%,EPS0.86 元。其中，CNC 外观件增长强劲，实现营收2.2 亿元，YOY 增长200%，LED 支架营收1.17 亿元，YOY 增长64%。分季度来看，第四季度单季公司实现营收5.2 亿元,YOY 增长25%，实现净利润6997 万元，YOY 增长46.4%，成长速度较为可观。
     13 年毛利率平稳、14 年将上升：2013 全年毛利率为32.3%，同比持平；其中4Q13 毛利率为33.7%，同比上升3.7 个百分点，环比上升3.4 个百分点，为近6 个季度以来的新高。我们认为4Q13 公司毛利率上升缘于两方面原因：一是劳动力成本的上升趋缓；二是CNC 设备自4Q13 开始满产，折旧增加对于业绩影响降低。展望2014，我们认为在外观件营收占比继续加大，并且该业务毛利率较高，将推动其综合毛利率上升至34%左右。
     外观件、LED 支架是14 年成长重要动力：公司的CNC 产品已切入Samsung等大客户（2013 年Samsung 及其指定客户占公司营收33.6%，较上年继续提升了5.2 个百分点），成为Samsung gear 最主力的供货商，我们认为2014 年将有更多品牌企业推出差异化的高端手机、智能穿戴类产品，因此公司CNC 营收有望保持大幅成长态势，我们预计在1000 台CNC 设备保持高利用率的情况下，2014 年该业务YOY 有望成长220%至7 亿元，而LED 支架产能则将受益于LED 行业景气回暖而顺利释放，将进一步助力公司业绩提升。
     1Q14 净利润预增25%-40%：公司公告1Q14 净利润约为5614 万-6288 万，YoY 增长25%-40%，符合预期。预计增速将在2Q 继续提升。
     盈利预测和投资建议：预计2014-15 年可实现净利润3.4 亿、4.9 亿，YoY增长52%、45%，EPS 为1.31 元、1.90 元，对应PE 分别为25.4 倍、17.5倍。维持“买入＂建议。