事件：
    近日，复星医药公布了其2013 年年报，报告期内公司实现营业总收入99.96亿元，较去年同期增长36.18%；归属于母公司所有者净利润20.27 亿元，较去年同期增长29.61%，归属于母公司所有者扣非后净利润10.26 亿元，较去年同期增长19.11%，EPS0.90 元，公司拟向全体股东每10 股派发2.7 元（含税）。
    点评：
    公司的年报业绩符合我们此前的预期。
    医药工业稳定增长，长期核心地位不变：报告期内，公司制药工业实现营业收入65.84 亿元，同比增长40.75%，其中：新陈代谢及消化道类产品销售收入12.91 亿元，同比增长15.64%，占制药板块近20%；心血管类产品销售收入5.22 亿，同比增长31.05%；抗感染类产品销售收入8.44 亿，同比增长47.04%；中枢神经类产品销售收入8.38 亿元，同比增长89.94%；血液系统类产品，销售收入2.78 亿，同比增长37.79%。全年共有15 个制剂产品过亿，其中摩罗丹、优帝尔、青蒿琥酯系列首次过亿，原有过亿品种也保持了良好的增长。收入稳定增长的同时，公司制药工业的盈利能力也较为稳定，全年工业毛利率维持在51.9%。现有产品之外公司还有丰富的研发储备，在研项目超过100 个，其中29 个申报临床试验，10 个在进行临床试验，26 处于申报生产阶段，有5 个单克隆抗体产品完成表达生产细胞株的构建和筛选，其中4 个单克隆抗体产品（5 个适应症）已向国家食品药品监督管理局提交临床申请。展望2014 年，公司核心产品有望继续保持稳健增长，由于今年各省招标有望陆续推进，公司的新产品有望
    随招标逐步放量（如重庆药友的优帝尔在招标进度延后的情况下2013 年销售收入已经接近翻番），公司制药工业内生性增长可期。外延式发展方面，并购之外，公司也会积极推进包括引进海外产品在国内销售等模式，继续强化医药工业在集团业务中的核心地位。
    医药商业地位稳固，继续推进与国药战略合作：2013 年，公司药品分销与零售业务实现营业收入人民币15.06 亿元，较2012 年增长5.50%。截至报告期末，公司旗下药品零售品牌复美大药房、金象大药房共计拥有零售门店超过650 家，继续保持在各自区域市场的品牌领先；2013 年，复美大药房、金象大药房实现销售人民币8.31 亿元，市场份额位居上海、北京区域医药零售市场前列。报告期内，国药控股医药分销业务实现收入人民币1589.72 亿元，较上年同期增长23.26%。与此同时，国药控股医药零售业务保持增长，报告期内实现收入人民币48.33 亿元，较2012 年同期增长17.49%；零售药店网络进一步扩张，截至报告期末，其旗下国大药房已拥有零售药店1917 家。报告期内，国药控股贡献净利润6.87 亿元，利润贡献占比有所下降。