休闲服饰业务调整基本完成，2014年预计将恢复增长
    订单增速环比回升：公司休闲服饰业务经历了2012、2013年两年的调整，目前已呈现出企稳的迹象。公司休闲服饰2014春夏订货会订单同比预计个位数增长，2014秋订货会订单同比预计增长10%，显示休闲服饰业务渠道信心逐渐恢复。 
   2014年门店有望净增长：公司休闲服饰业务过去两年关闭调整部分亏损门店，但营业面积并未减少。今年预计关店会告一段落并逐步开始新开店，门店数量有望恢复增长。未来，公司会继续推进店铺大店化、蘑菇型化的策略，进一步向三四线城市发展，继续重点布局购物中心。  童装业务2014年继续发力，有望实现多品牌发展及儿童产业链延伸  童装多品牌共同发力：巴拉巴拉品牌2014春夏订货会订单同比预计增长20%，2014秋季订货会预计同比增长25%，表明公司童装主力品牌2014年延续稳健增长态势。迷你巴拉和梦多多2013年各开了5个门店，2014年将显著加大招商力度，计划各新增100个门店。 
   儿童产业链延伸：1）梦多多围绕儿童时尚化，品类将逐渐延伸到鞋履、书包、配饰等，逐步完成从童装到儿童服饰生活馆的转型；2）公司投资制作的梦多多动画片第一季在央视播出后取得良好反响，目前第二季正在策划过程中。公司预计会改变单纯的制作外包、版权分成模式，直接参与梦多多动画片第二季的制作，相应的盈利模式也会发生变化。
    盈利预测及投资建议
    由于公司2014秋订货会增速及儿童产业链延伸略超我们预期，我们上调公司盈利预测，预计2014年至2016年EPS分别为1.63元、1.88元、2.2元，当前股价对应PE分别为18.9X，16.4X，14X。我们维持对公司"增持"的评级。
    风险提示 
    休闲服饰业务恢复速度低于预期，童装多品牌业务推进速度低于预期