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>> 宏源证券-易华录(300212)业务开展顺利,大单不断保证高增长-140324
上传日期:   2014/3/25 大小:   217KB
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评级:   买入 作者:   易欢欢
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    公司发布 13 年年报,实现营业收入8.29 亿元,同比增长49.51%,实现归属上市公司股东的净利润9429 万元,同比增长7.27%;公司拟每10 股派息1 元,转增2 股。
     公司发布 14 年一季度业绩预告,预计实现归属上市公司股东的净利润同比增速为90%——110%。
    报告摘要:
     收入维持高速增长,各项费用基本控制得力。报告期内公司承建项目完工量不断提升,营业收入增速高达49.51%,营业成本增速与收入增速基本持平。管理费用上升较快的主要原因是公司研发费用投入加大,扣除这一因素后基本与收入增速持平,另外其中无形资产摊销增速较高。并且随着业务规模的不断扩大,公司财务费用压力有所增长。
     业务开展顺利,大单不断保证业绩高速增长。报告期内公司签订了包括智慧临朐、智慧津南和娄底市天网工程等五个过亿的项目合同或协议,创新业务模式发展趋势良好。2013 年累计新增项目金额为15.97亿元(包括已中标未签订合同的金额),同比增长了159.03%,剩余未结转收入的项目金额为10.47 亿元。全年新增国内市场城市数量共21 个,新增3 个海外国家项目。随着这些项目的逐步确认公司业绩高速增长有保障。
     发挥自身优势打通产业链,模式创新全面发展。报告期内公司继续发挥央企优势,将产业资本和金融资本相结合,打通产业链,在城市智能交通、轨道交通和智慧城市模式创新业务不断拓展。在巩固智能交通相关业务领域优势地位的同时,致力于成为智慧城市发展的开拓者和推动者。
     预计公司 13/14 年EPS 为1.04 元和1.72 元,目标价60 元,维持“买入”评级。
 
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