调整之年增速放缓，蓄势待发再迎加速。2013年公司实现营业收入10.12亿元，同比增长22.8%；实现归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，同比增长5.77%；每股收益0.39元，符合预期。公司自上市后经历了2010-2012年CAGR达57%的高速增长后，去年迎来调整之年，业绩增速放缓主要原因包括地铁订单承接低于预期、前期收购资产处于整合阶段盈利水平低于预期、内部管理调整和新市场开拓增加了相关成本和费用。
    公司去年加强内部调整和新市场布局后，今年起有望迎来新一轮快速增长期。 智慧城市和节能环保巨大市场为公司提供广阔成长空间。在城镇化和经济转型趋势下，当前我国智慧城市建设如火如荼，国家对节能减排要求日益提高，公司主营业务为建筑智能化和节能服务，亦具有围绕主业向智慧城市诸多细分领域开拓能力，面临良好发展机遇。预计我国建筑智能化市场规模约4000-5000亿元，建筑节能市场规模超1000亿元，智慧城市建设市场规模还将更大，而公司仅10亿元年收入规模，未来成长空间极为广阔。 绿色医院、智能轨交、数据中心、节能服务有望成为公司重要增长点。当前我国医院投资快速增长，信息化和智能化程度大幅提高，预计绿色医院市场达140亿元规模，公司承接过多个三甲医院的智能化和节能服务项目，拥有完善的服务流程体系，具有较强市场竞争力。去年起我国地铁建设逐渐进入招投标高峰，预计2013-2015年年均投资规模达2800-3000亿元，智能轨交投资达140-240亿元，公司去年轨交项目承接低于预期，今年总结调整后有望迎来斩获。此外公司对绿色数据中心、节能服务业务布局日益完善，预期也将成为公司重要新增长点。 核心股东全额认购定增并锁定三年，彰显超强长期信心。公司拟以16.33元/股的价格向董事长刘磅、董事贾虹（上海达实联欣常务副总裁）分别定向发行2000万股、2700万股股票以募集7.68亿元补充流动资金，锁定期三年。此次定向增发将进一步增加实际控制人的持股比例，同时让公司此前收购的上海联欣高管成为公司第二大股东，加强了公司与上海达实联欣之间的利益联结，将显著激发后续业绩创造动力。核心股东大额认购定增并锁定三年，显示了在目前时刻其对公司未来长期发展的极强信心。
    风险因素：新签订单低于预期风险，收购整合风险等。 
    盈利预测、估值及投资评级。根据公司年报情况，我们预测2014/15/16年EPS分别为0.50/0.68/0.89元（2014/15年EPS原预测为0.63/0.84元，未考虑增发摊薄），2013-2016年CAGR为31%。当前股价为18.72元，对应2013/2014/2015年PE37/28/21倍。考虑到公司成长潜力和行业整体估值水平，目标价25.3元（对应2014年50倍PE），维持"买入" 评级