业绩符合市场及我们预期。公司发布业绩快报，13 年全年实现营业收入9.04亿元、归属于上市公司股东的净利润3.28 亿元，同比分别增长-12.54%、5.72%，对应全面摊薄EPS 0.65 元，符合市场及我们预期（公司业绩预告13 年预计实现净利润3.10-3.41 亿元，同比增长0%-10%）；其中第四季度实现归属于上市公司股东的净利润0.89 亿元，同比下滑48.6%，主要在于12 年四季度上映的《泰囧》贡献显著收益，而13 年4 季度缺乏同等体量大片。同时13 年度计划每10 股转增10 股派发1.00 元现金股利。
    电影业务有望继续成为14 年亮点。1）13 年以来《致青春》、《中国合伙人》等电影票房持续大卖，成为公司13 年业绩贡献的主要来源；2）而随着14 年《爸爸去那儿》、《分手大师》、《同桌的你》等电影陆续上映，电影业务有望继续成为14 年业务发展的亮点。
    维持盈利预测，期待公司全产业链布局推进，维持“买入”评级。1）我们继续维持14/15 年EPS 为0.89/1.11 元，公司当前股价分别对应同期45/36 倍PE，与影视行业平均估值水平基本相当，我们继续维持公司“买入”评级。近期公司股价表现的催化剂：a）电视节目收视率表现良好；b）电影票房超预期；c》产业链持续布局可能。