调研结论
    锂电隔膜未来两年仍然看好，产能释放仍有空间
    公司锂电池隔膜一期600 万米于2012 年正式投产，二期2000万平米于2013 年5 月正式投产。其中，为配合二期2000 万平米生产线的设备调试安装，一期600 万米的生产线于13 年年初停产，这期间主要以消化前期库存为主，而随着二期生产线的正式投产，目前生产线基本满产，月产量达200 多平米，预计13 年产量在1300 万平米左右。另外，公司计划将一期600 万米的生产线进行扩产改造，改造完成后产能能提升到1000 万平米，并于14 年4～5 月份投产。届时公司锂电池隔膜将形成3 条生产线，3000 万平米的总产能。
    公司锂电池隔膜采用干法生产，产品结构以动力电池为主，另外也覆盖一些数码电池，良品率在40%。主要客户除了苏州新城、比亚迪外，全国排名前20 家的电池厂商，公司都在进入，此外，国外大的电池厂商，公司也在接触，并且有小批量的供货。
    由于公司隔膜产品已成为比亚迪主要供应商，从而形成很好的示范效应，有利于公司拓展其他客户。对公司而言，比亚迪仍然是核心客户，比亚迪目前主要车型E6、K9 都使用公司的隔膜。一般而言，大企业对价格并不敏感，价格基本每年签订，中小企业对价格相对更加敏感。
    随着国内锂电池隔膜产量的增长，长期来看价格下降将呈趋势。目前公司隔膜产品的平均价格在3～4 元/平米，13 年下半年动力隔膜的价格仍然维持在4 元/平米以上，高端客户的价格仍然维持在7 元/平米以上，隔膜产品综合毛利率在50%左右，而国外隔膜产品的价格仍然在1.5 美金左右，约合人民币10 元/平米。
    公司隔膜产品的原材料都是从国外进口，成本不在于原材料，主要在于加工过程，包括其中的耗电、人工成本等，随着公司产能全部开满，产品价格下降，毛利率仍将有望维持在40%以上。