询价结论：
    预计公司2013-2015 年EPS 为0.38、0.34、0.43 元，对应上市公司2014 年合理市盈率10-12 倍，建议询价区间为3.4-4.08 元。
    主要依据：
    发行一般情况。本次公司拟向社会公开发行10 亿股，融资98 亿元，用于胡家河煤矿建设以及神府南、彬长矿区配套项目建设以及收购董东煤业股权。发行后，公司总股本增至100 亿股，公开发行股数占发行后总股本比例的10%。发行后，陕煤化集团持股数量将由63.9 亿股下降至63.1 亿股，持股比例由71%下降至63%。
    公司为西北地区煤炭优质龙头企业。公司煤炭资源分布于陕西省神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5 个矿区、29 对矿井。煤炭地质储量达到166 亿吨，可采储量达97 亿吨；2012 年生产原煤10660 万吨，2013 年上半年生产原煤5726 万吨。在2013 年煤炭工业协会评选的100 强企业中，以上市公司主导的陕西煤化集团排名产量第6、收入第13，2012 年实现原煤产量1.13 亿吨，收入1250 亿元。
    未来产量将持续增长。本次增发所得金额将用于胡家河煤矿（一期500 万吨，二期1000 万吨）建设以及神府南、彬长矿区配套项目建设以及收购董东煤业（45 万吨）股权，建成后将新增1045 万吨煤炭产能；另外规划2400 万吨产能的小保当煤矿也将投产，预计到2015 年公司煤炭产能将达1.43 亿吨，较2012 年增加30%。公司为陕西煤炭龙头企业，将以公司为平台整合陕西省的煤炭资源，预计随着集团剩余煤炭、煤化工资产的持续注入，推动公司盈利能力的持续提升。
    盈利预测。预计2400 万吨的小保当煤矿将在2015 年达产，2013-2015 年公司煤炭产量为1.1、1.28、1.43 亿吨，公司煤炭销售均价为294 元/吨、284 元/吨、275 元/吨。以增发后总股本100 亿股计算，预计公司2013-2015年EPS 为0.38、0.34、0.43 元。
    申购建议。目前A 股动力煤上市公司2014 年合理估值水平在10-15 倍之间，考虑到公司体量较大，建议可以参考中国神华和中煤能源的估值水平，建议询价区间10-12 倍，对应公司2014 年EPS0.34 元，建议询价区间为3.4-4.08 元。上市首日10%的涨幅，预计首日定价区间为3.74-4.45 元。