事项：
    中海油服自去年12 月中旬以来从高点已经回调约20%，上周再次加速下跌。市场主要有以下几个方面的担忧：1、中海油资本支出增速；2、中海油产量低于预期；3、中海油服2014 年的业绩弹性。对此，我们评论如下：评论：
    基本面无虞，深跌令投资机会凸显
    2013 年前三季度，公司实现净利润增长40%，我们预期全年增速也将接近40%，达到1.40 元/股，其中Q4 EPS 约0.21 元。虽然4 季度是公司工作量淡季，但全年高增长态势确定性高，基本面无虞。当前股价对应2013 年估值不到15 倍（近40%的净利润增速），我们认为已经被低估。
    2014 年，公司主要盈利贡献板块钻井仍有较多新增产能，包括Promoter、NH9（自升）、勘探2、Hunter 和Gift；年底，预计公司还将有Prospector 投产。此外，预期公司仍努力寻找合适的可购买的装备（目前盈利预测不包含这部分预期）。保守估算，2014 年钻井板块新增作业能力（折算成自升式）绝对量超过2013 年，但相对量略有下降。
    费率方面，自升式钻井船费率可能受新增供给压制，但中海油服拥有国内区域优势，加之新船费率高于老船，预计公司自升式钻井船整体费率维持不变；半潜式则将继续保持稳定上涨的态势。2014 年，公司钻井板块平均日费仍将享受结构性上涨的利好。