一、 事件概述
    公司公告：
    1）转让宁夏中卫、刚察太科共50MW电站
    2）向陕西榆林增资开始建设50MW电站。
    3）设立公司全资子公司甘肃神舟电力运维有限公司，今年年底运维量在200MW。
    4）签订电站框架协议，在云南丘北县2014年至2018年拟开发200MW
    二、 分析与判断
    电站成功转让，增厚今年业绩
    宁夏中卫30MW、刚察太科20MW共50MW电站属于打包出售，由于相对规模较小，预计转让收益较前几次转让稍低。
    其中股权转让收益2200 万元，其他通过EPC收入计入公司子公司太阳能科技，由于公司在挂牌条件中将设置债务清偿条件，故可确保产业链相关公司按期收回项目的工程款，50MW电站转让可增厚当年业绩。
    新开发50MW，电站开发-转让-再开发模式逐步成熟
    公司公告，陕西榆林50MW电站的光伏电站项目开发公司进行增资，预示着公司这个项目已经拿到核准，并将拿到国开行贷款。同时公司在云南丘北签订未来4年200MW框架。
    随着近两年不断开发电站，同时顺利转让，然后继续开发，公司开发-转让-再开发模式已经得到验证，随着电站业务滚雪球式的增长，今年基本面将迎来反转，同时在未来几年公司将继续维持强势增长。
    运维公司将成为另一增长点
    甘肃神舟电力运维有限公司负责电站运维方案设计，电站并网投运管理，电站运维管理等。
    目前转让成功电站仍然由公司负责运维，根据行业运行经验来看，年收费在建设成本2%左右，随着公司开发规模不断扩大，预计未来运维量将呈快速增长至GW级，运维公司将成为公司另一增长点。
    三、 盈利预测与投资建议
    我们预计公司2013-2015年EPS为0.21、0.42和0.67元，对应的市盈率分别为43、21和13倍，预计未来三年符合增速超过60%以上，我们维持公司 “强烈推荐”投资评级。
    四、 风险提示：
    1）光伏电站的合作开发存在不确定性。2）电站转让收益不及预期。