投资要点
    公司在湖北省内具有明显的规模优势，但受费用因素影响公司业绩出现多个季度的下滑。预计公司的费用压力明年仍将持续，所以公司明年超市业态开店方面也将更加谨慎，将减少大卖场的开店数，但会增加便利店的开店数。而百货业态新投入的购物中心仍需要培育，预计整体2015 年以后开始贡献利润，届时将成为公司业绩新的增长点。我们下调公司2013-15 年EPS 预测为0.18 元，0.19 元，0.28 元，维持增持评级。
    未来重点关注公司在生鲜方面的尝试，一方面公司将加大超市内生鲜面积，未来或有可能尝试独立的生鲜超市，另一方面随着公司物流基地建设基本完成，冷链投入使用，公司将通过“中央大厨房”对生鲜、食品统一供应，逐步替代现有的生鲜食品的联营和代销模式。与永旺等方的合作重点也在生鲜和冷链方面，但具体合作方式商讨之中。
    调研内容
    1、超市业态：减少大卖场开店数量；增加便利店数量，特别是加盟店比重
    大卖场业态，预计全年新开的的大卖场数量将低于年初计划的20 家。一方面武汉市场已经比较饱和，而湖北的二、三线城市寻找合适的物业则需要一定时间。鉴于目前人工、租金费用较高，大卖场的培育期相对以往更长，预计公司明年新开大卖场将会相对谨慎。
    便利店业态，今年应该能完成年初的开店计划，但也有部分关店。关店主要由于出租方违约、城市规划等方面的原因，由于公司自身原因导致的关店很少。便利店选址灵活，且培育期较短，公司预计明年会增加便利店的开店数量。