投资要点：
    首次覆盖给予“增 持”评级。氯碱资产剥离后，公司净资产得到充分夯实，现有业务紧密围绕尼龙66 产业链，盈利能力强。当前股价对应PB仅1 倍，相比于基础化工行业平均2.2 倍的PB 明显低估。我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.06 元、0.42 元和0.54 元，考虑到未来成本下降带来的盈利提升及2 万吨帘子布、6000 吨气囊丝投产后带来的贡献，参考可比上市公司及行业平均PE 估值水平，给予公司2014 年17 倍PE估值水平，目标价7.1 元。
    氯碱资产已经成功剥离，业绩拐点有望出现。之前拖累公司业绩的氯碱资产已经成功剥离，2013 年6 月30 日以后不再并表。公司尼龙业务盈利能力强，2013 年三季度单季度公司实现净利润4963 万，全年有望扭亏。
    全球尼龙66 产业链向中国转移，公司有望受益。英威达位于上海的21.5万吨己二腈项目预计2014 年底投产，公司作为英威达在中国最重要的合作伙伴有望受益于尼龙66 产业链的转移。
    原材料己二腈价格下降，公司尼龙66 盈利有望显著改善。受益于丁二烯全球供应紧张的缓解，己二腈进口价格随之回落，公司尼龙66 产品价格稳定，盈利有望进一步扩大，对公司利润贡献增厚明显。
    已公告拟收购集团持有的塑料工程51%股权。目前集团层面的尼龙资产包括尼龙化工51%股权、直接持有的塑料工程51%股权。2013 年5 月30日，公司公告大股东中国平煤神马集团拟向本公司转让其所持工程塑料公司51.00%股权，完成后产业链将进一步完善。
    风险提示：1、原材料己二腈价格大幅上涨；2、尼龙66 下游需求低迷。