事 项  
    今日我们实地调研了神马股份，与公司高管就经营现状业绩未来的发展方向进行了交流。。 
    主要观点  
    1. 氯碱业务严重拖累业绩   
    由于国家对房地产市场的调控，影响了PVC 下游需求，同时由于氯碱行业产能过剩严重，而公司较西部企业在成本方面劣势明显，导致公司PVC 产品严重亏损，虽然今年以来烧碱价格出现大幅上涨，但仍不足以弥补PVC 的亏损， 预计短期内公司氯碱业务难言好转。。  
    2. PA66 上半年盈利大幅上涨，下半年出现回落   
    上半年公司尼龙业务产销两旺，价格也出现一定程度上涨，但下半年受国内外宏观经济环境影响，需求出现回落，特别是因为3 季度以来广东、浙江等地中小企业资金链紧张，公司应收账款迅速增加，加大了经营风险，虽然目前切片价格仍在高位运行，但我们预计4 季度价格可能会出现回落。