三季度业务符合预期，游戏业务保持强劲增长动能；中性
    最新消息
    浙报传媒公布了2013 年前三季度业绩：收入/净利润分别同比增长53%/91%，符合公司增长75%以上的预告。三季度收入/净利润分别同比增长74%/164%，显著从2013 年上半年的41%/55%改善，主要得益于游戏开发商/平台运营商边锋集团于2013 年5 月份的并表。
    分析
    我们认为浙报传媒正在积极地从传统传媒企业转为新媒体平台，转型的早期积极信号在业绩中可见一斑。(1) 游戏业务保持强劲的增长动能。浙报传媒于5 月份收购边锋集团后，在2013 年上半年实现收入/净利润人民币1.286 亿元/6,200 万元（同期边锋实现净利润1.49 亿元）。鉴于公司三季度业绩强劲，我们估测边锋对三季度的贡献为人民币7,500 万元-8,500 万元左右，表明游戏业务的增长动能强劲。边锋领先端游《三国杀Online》的最高同时在线人数达到20 万人，月度流水超过人民币1,000 万元。
    (2) 手游业务进展良好。边锋也在凭借已有游戏发展手游业务。2013 年边锋的关注焦点在于扩大用户基础和优化用户体验，而非实现激进的手游规模收入。根据公司管理层指引，9 月份手游版《三国杀Online》的日活跃用户数量已从2013 年初的40 万人增至了90 万人。
    (3) 除边锋的净利润贡献以外，我们计算得出传统媒体业务在前9 个月中实现了个位数高端至十位数中低端增长，主要是受到了房地产广告业务在宏观经济环境黯淡的情况下依然改善的推动。
    潜在影响
    我们维持对该股的中性评级，并保持每股盈利和目标价格不变。我们将密切关注公司与边锋整合的速度与结果。