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>> 光大证券-浙报传媒(600633)游戏业务表现亮眼,看好其全媒体平台战略-130829
上传日期:   2013/8/31 大小:   730KB
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评级:   买入 作者:   张良卫
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     浙报传媒发布2013 年中报,收入9.3 亿,同比增长40.9%,净利润1.76 亿, 同比增长55.5%,之前已公告半年报增长区间(50%-60%),上半年EPS 0.30 元,因此符合预期。  2013 年中报大幅增长的主要原因在于杭州边锋和上海浩方自2013 年5 月起纳入公司合并范围,5 至6 月归属于上市公司股东的净利润约6203 万元, 扣除并表因素,传统主业收入为8.01 亿,同比增长21.4%,净利润1.14 亿, 同比增长2.7%,净利润增速低于收入增速的主要原因是因经济不景气导致、传统媒体面临转型导致报业广告毛利率下滑。杭州边锋和上海浩方全年备考净利润为2.53 亿,若按照5-6 月份的水平年化净利润将达3 亿,大幅超越备考。  同时公司公告预计2013 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润同比增长75%以上,意味着2013 年1-9 月净利润在2.9 亿以上,如果我们假设Q3 单季游戏贡献9000 万(每月3000 万即5-6 月份平均水平),传统主业贡献5500 万来测算1-9 月净利润将达3.2 亿,因此我们认为业绩存在进一步超预期可能。 
 
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