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>> 浙商证券-滨江集团(002244)销售良好助推业绩保障率提升至271.3%-131029
上传日期:   2013/10/29 大小:   436KB
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评级:   买入 作者:   戴方
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    投资要点  前3 季度EPS 为0.88 元,基本符合预期   10 月28 日晚,公司披露2013 年3 季报:实现营业收入约60.72 亿元,同比上升217.79%;实现归属上市公司股东的净利润约11.92 亿元,同比上升222.63%;实现基本每股收益0.88 元,与我们之前的预测值0.89 元基本一致。  公司披露2013 年全年预计的经营业绩情况:归属上市公司股东的净利润增长率变动区间为10%-50%;归属上市公司股东的净利润变动区间为13.93 亿元-18.99 亿元。  1-9 月销售回款约78.1 亿,同增约31.5%   1-9 月公司商品房销售业绩相对良好,经初步测算,实现商品房销售回款约78.1 亿元,较2012 年同期的59.4 亿元增长了31.5%。对于公司2013 年全年销售金额,我们维持"有望突破110 亿元"的基本判断不变。  预收账款维持高位,期末业绩保障率271.3%   公司期末预收账款余额约190.24 亿元,创历史新高;结合1-9 月营业收入60.72 亿元,公司期末业绩保障收入达251 亿元,是我们对于公司2013 年营业收入预测值92.5 亿元的271.3%,较6 月末的250.2%提升了21.1 个百分点,显示公司业绩锁定度进一步提升。  维持"买入"评级   我们预计公司2013-2015 年EPS 分别为1.30 元、1.73 元和2.31 元,当前股价对应的PE 分别为6.5 倍、4.8 倍和3.6 倍。鉴于公司2013 年业绩锁定高达271.3%;当前动态PE 不到7 倍,具有较高的投资安全边际;同时全年销售业绩有望超预期;我们维持公司"买入"评级。 
 
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