三季度业绩略微增长：2013 年前三季度，公司实现营业总收入25.4亿元，比去年同期增长12.04%；实现归属于上市公司股东的净利润为9,178.18 万元，比去年同期增长5.07%；主营业务毛利率为14.35%，比去年同期下降1.11 个百分点。每股收益0.15 元，略低于预期。
    储能业务异军突起：储能业务实现收入9762 万元，同比增长79.66%，是三个业务中增长最快的，毛利率为21.74%。近期又中标了国家风光储输释放工程等多个项目，发展势头良好。
    4G 网络的建设将拉动后备电源需求：后备电源业务实现收入10.2亿元，同比下降9.19%，主要原因是电信运营商等待4G 牌照的发放，大规模投资尚未启动，而3G 的网络的建设进入尾声。工信部尚未公布4G 牌照发放事件，一旦4G 网络建设启动，公司后备电源业务将显著收益。
    动力电池竞争激烈，增收不增利：动力电池业务实现13.9 亿元销售，同比增长30.51%，但是由于竞争激烈，毛利率下滑到10.53%，下滑了2.5 个百分点，盈利与去年同期持平。值得关注的是在新能源汽车动力电池的开拓上，低速电动车电池的销售额达1810.17 万元，同比增长551.00 %。
    投资建议：我们预计公司2013 年-2015 年的每股收益分别为0.20、0.28、0.34 元，公司在储能和新能源汽车领域的业务不断获得进展，维持增持-A 的投资评级，维持6 个月目标价为8.4 元，相当于2014年30 倍的动态市盈率。
    风险提示:国家铅酸电池整治力度加大，4G 牌照发放进度低于预期。