事项
    公司发布2013 年三季报：3Q13 实现营业收入12.7 亿元，同比增长22.5%；净利润同比下降31%为1.3 亿元，扣非后同比增长7.1%；每股收益0.15 元,每股净资产3.85 元。
    平安观点
    公司3Q13 扣非后净利润环比增长143%同比增长7.14%，若考虑到所得税率的暂时性变化，其实际经营业绩符合我们的预期。
    假设3Q13 公司所得税率与去年同期（11.4%）一致，则公司扣非后净利润同比增幅应该在16.5%左右，显示第三季度公司经营情况已经有了较大的改善。
    估计公司 3Q13 收入增幅略高于出货量增幅，维护市场收入同比增幅有回升
    由于主要原材料铅价止跌回升及公司“铅价联动”的定价模式，我们估计公司在第三季度略上调了产品单价。
    上半年公司OEM 与维护市场收入比例估计为4：6，我们估计目前OEM 与维护市场结构仍为此比例，由于上半年维护市场收入增幅低于OEM 增幅，公司第三季度仍保持收入结构稳定，表示第三季度维护市场增幅环比有回升。
    毛利率环比大幅回升，同比基本持平，3Q 费用控制较好
    3Q13 公司毛利率环比回升，略低于去年同期，总体而言，骆驼股份的毛利率水平一直保持稳健状态。
    第三季度公司的费用率方面，公司的销售费用率、管理费用率均低于去年同期，但财务费用率高于去年同期，主要是由于发行公司债产生利息费用所致。
    全年所得税率有望低于前三季度水平
    今年前三季度公司所得税率比去年同期高出5 个百分点，我们估计骆驼股份旗下有子公司年内能取得高新技术企业认证，届时其所得税率将追溯调低，因此公司2013 年全年的所得税率会低于前三季度所得税率水平。
    上半年的不利因素已多有改善，全年做到”扣非后净利润同比增25%”这一股权激励条件的概率较大