业绩简评
    公司发布1-9 月业绩预告修正公告，预计今年前三季度实现净利润4000-4200 万元，同比增长179%以上，对应EPS 0.07~0.08 元；基本符合市场和我们的预期。
    经营分析
    市场份额继续提升，海外客户开拓成效显著：公司前三季度硅片销量同比增长70%（半年报时为61%），其中出口销量同比增长258%，平均售价同比下降22.2%，硅片销售收入同比增长32%。继续验证我们此前报告中一再强调的“单晶环节是此轮行业洗牌中产能退出最彻底的产业链环节，市场份额将向龙头企业集中”的判断；
    受多晶硅价格波动和新生产工艺导入影响，Q3 单季净利润环比略下滑：七月中国对美韩多晶硅双反高税率初裁结果对多晶硅市场供应形成一定冲击，占到单晶硅片总成本40%左右的多晶硅原料价格短期内出现10%左右的上涨，此外公司Q3 开始进行金刚线切割硅片的工艺导入，硅料和非硅成本的上升使公司Q3 单季毛利率和净利润出现环比下滑；
    预计Q4 盈利将恢复升势并延续至明年全年：由于年内多晶硅供需总体仍偏松，且大部分美产多晶硅已通过“加工贸易”形式进口以规避关税，近期多晶硅价格已开始回落（而单晶硅片价格则略有上涨），我们预计公司Q4 毛利率和单季盈利都将恢复升势，并有望贯穿整个2014 年；盈利复苏确定性高，弹性安全性兼备，制造产业链首选标的：伴随公司产能和市占率稳步扩张、非硅成本持续下降，单晶行业的龙头地位日益稳固；我们判断此轮光伏制造产业的景气向上周期至少有望持续至明年三四季度，公司明年将延续出货量和利润率双升的局面，明年前三季度中实现单季1 亿元以上净利润（对应单季0.2 元EPS）是大概率事件，盈利弹性大且确定性高，仍是A 股光伏制造板块中首选标的。
    盈利调整及投资建议
    我们调整公司盈利预测至2013~15E 年EPS 分别为0.18，0.63，0.99 元，并再次强调公司明年业绩的高弹性（乐观情景下EPS 可上看至1 元），并维持对公司的“买入”建议。