投资要点
    事件：9月 24日，与公司有深入合作的客户中环股份发布公告，拟募集不超过30亿元，用于光伏和半导体用直拉区熔（CFZ）单晶硅产能建设。中环股份CFZ技术与公司的专用设备有着非常密切的联系，将有望为公司带来大量设备需求。
    中环CFZ 产能建设，设备需求量大增：中环此次定增拟建设2150.2吨 CFZ型单晶棒产能。根据中环股份的公告，新增设备共计458台套，我们预计，其中包含大约220台直拉炉（CZ），135台区熔炉（FZ），对应CFZ产能约300MW~400MW。中环股份规划的产能为GW级别，后续产能建设空间很大，对设备需求非常大，而且区熔部分设备国产化率也会不断提高。
    CZ炉专供商，有望独揽大单：公司的CFZ单晶炉实为专用设备，与客户共同开发。不出意外，中环股份CFZ产能建设中的220台直拉炉订单会全部给公司。假定CFZ专用单晶炉的售价为130万/台，220台单晶炉订单总额也达到2.86亿元。公司近两年单晶炉销量均不足300台/年，如果拿到中环220台单晶炉的大订单，将对公司未来两年收入构成有力支撑。
    FZ订单量虽难确定，但渗透率提升预期强烈：公司区熔炉虽不是中环CFZ专用设备，但公司与中环股份在大尺寸区熔炉研发方面有非常深入的合作，共同承担国家科技重大专项课题并取得成功。此前中环所用的区熔炉均为进口设备，随着公司区熔炉技术的不断成熟，中环很有可能会逐步采用公司的区熔炉以降低设备成本。假设中环135台区熔炉订单能有一半给公司，保守估计价格700万/台，则订单额接近5亿，几乎相当于2012年全年的收入，将对公司构成极大利好。我们认为，中期公司还将受益于中环区熔炉的国产化率提升。
    上调公司评级至“强烈推荐”：坚持我们此前推荐公司的逻辑，并上调公司评级至“强烈推荐”。
    国内最好的单晶炉，受益于光伏行业回暖
    背靠中环股份GW中心项目，需求更有保证大举进军蓝宝石行业，打造新的增长极