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>> 招商证券-江南红箭(000519)中南股权注入如期完成,超硬材料龙头横空出世-130912
上传日期:   2013/9/16 大小:   1751KB
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评级:   强烈推荐-A(首次) 作者:   张士宝,黄星,孙恒业
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  有关本次重大资产注入和定向增发:江南红箭以9.68元/股价格发行4.1亿股,受让中南钻石合计100%股权(标的价格39.7亿),交易已经完成,中南钻石成为江南红箭全资子公司,中南钻石的主营业务为超硬材料(人造金刚石、氮化硼等)生产销售。同时,江南红箭计划以不低于9.68元/股价格定向增发1.37亿股募集13.2亿投入超硬材料新增项目,目前增发仍在筹划中。  朝阳产业超硬材料人造金刚石正处于快速发展阶段:行业规模保持高速增长,技术水平日新月异,同时下游需求领域迅速扩大,未来行业增长空间巨大。粗略估算,目前我国人造金刚石产量已超过120亿克拉,约占全球总产量的90%,前十年的CAGR超过20%;同时,行业技术水平快速发展,行业成本迅速降低,进而替代空间打开,新增需求增速可观;而下游建材、机械和电子加工以及能源开采领域的需求依然保持旺盛态势。
    未来行业长线增长可期。  中南钻石是人造金刚石龙头,具备显著的规模、产业链、技术和品牌等优势。目前行业处于寡头垄断竞争格局,前三甲产能占比全行业80%以上,中南钻石作为行业龙头,市占率约45%,规模远超同行,在行业走出阶段性低谷、呈现重新回暖的增长态势时期,公司将首先受益;同时,公司具备完善的上下游一体化产业链,产业链内化的设置进一步助推公司的规模效应,同时有助于公司控制产品质量,统筹生产规划,增强公司品牌效应;公司技术实力雄厚,拥有58项专利,从原材料、设备/零部件、合成/控制和维修等全部核心业务基本实现自主完成,资源配置能力强,效率高,具备显著的成本优势。  
 
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